26/10/29
导语
这是规模底盘、产品矩阵、海外突围、组织战略、技术储备等多重因素叠加的结果。
作者丨杜余鑫
责编丨李思佳
编辑丨王 越
元股证券:ygzq.hk10 月 29 日，吉利汽车正式对外发布 2026 年第三季度财报。
三季度吉利实现营收 990 亿元，距离千亿关口仅一步之遥，同比增长 10%；核心归母净利润 52.1 亿元，同比大涨 32%，单季收入、核心利润双双刷新历史同期最高纪录。
拉长周期看前三季度，吉利总销量达到 223.5 万辆，总收入 2726 亿元，核心归母净利润 149 亿元。整套成绩单摆在当下的车市环境中，显得格外亮眼。
配资行情
要知道，2026 年前三季度国内乘用车大盘批发同比下滑 6%，行业整体处在存量厮杀的艰难环境里，零售更是下滑超过 20%，各大车企都在喊"亚历山大"。
之前，乘联会公布的数据，更能让人直观感受行业的生存压力，1-9 月国内汽车行业销售利润率仅 3.3%，营收小幅上涨 2.6%，成本却上涨 3.8%，行业整体利润同比下滑 23%，9 月单月销售利润率低至 1.4%，创下近四年的低位水平。
一边是行业利润被价格战持续挤压，另一边吉利做到"量价利"齐升，这份逆势表现值得好好拆解。
1
行业大盘承压
吉利为何能够逆势上扬？
在整个车市内卷加剧、多数车企增收不增利的背景下，吉利能够交出一份高质量财报，显然不是偶然的因素，更像是规模底盘、产品矩阵、海外突围、组织战略、技术储备等多重因素叠加的结果。
现在的汽车行业，要盈利首先是要有足够庞大的销量基本盘，才能给盈利打下坚实基础。
吉利前三季度累计销量是 223.5 万辆，同比增长 3%。汽车行业，规模是效益的根基，没有足够的销量体量，降本、盈利都无从谈起。头部企业，无论是品牌号召力还是盈利能力，都比中腰部企业好很多。
而这份销量，则是来自吉利对市场大趋势的精准把握。今年国内新能源渗透率持续走高，1-9 月市场整体新能源渗透率超过 55%，电动化已经成为市场需求的主旋律。
吉利集团内部新能源占比已经突破 65%，1-9 月累计销量达 132.64 万辆，同比增长 14%，牢牢踩住电动化浪潮，银河、极氪、领克三大新能源矩阵，批量跑出市场爆款。
吉利银河作为走量主力，贡献了大量的市场增量。其中星愿 1-9 月累计销售 42.6 万辆，上市两年就实现 100 万辆整车下线，稳稳坐稳国内全品类乘用车销冠，星舰 7 累计销量 16.11 万辆，成为家用 SUV 里的爆款。
还有银河 E5、M9、M7 等车型，覆盖从家用代步到中高端 SUV 的多个细分赛道，支撑起银河前三季度 87.7 万辆的整体销量，完成了从单一爆款到多车型齐发力的结构性转变。
极氪前 9 个月卖了 28.8 万辆，其增速相当了得，达到 101%，同时还承担起品牌高端化的重任，拉高了集团整体的盈利水平。
极氪 7X 前九个月销售 8.6 万辆，定位四五十万价位的极氪 9X 卖出 6.2 万辆，高端车型持续走量，直接改善集团产品盈利能力和结构。
领克同样跟上电动化节奏，前三季度累计销量 19.6 万辆，新能源占比突破七成。领克 1-9 月，领克 10 销售 3.1 万辆，领克 08EMP 卖出 3 万辆。新品接连跑出热度，领克 07GT 上市两个月交付破万，全新领克 20 上市一小时大定 1.46 万辆，产品力不断得到市场验证。
值得一提的是，吉利并没有简单把全部筹码压在新能源赛道，燃油与混动车型依旧发挥压舱石的作用，走出油电两条腿走路的路线。
缤越前三季度卖出 23.26 万辆，博越 L 销售 20.56 万辆，星越 L 销量 14.06 万辆，帝豪卖出 13.4 万辆，星瑞热销 10.03 万辆，五款主力燃油车型，构筑起稳定的销量底盘。依托中国星系列，吉利连续第十年拿下自主品牌燃油及油混车型销量第一。
同时吉利还大力推进 HEV 混动化转型，星越 L、星瑞 L PLUS 等五款 HEV 车型已经落地上市，三季度中国星 HEV 销量 3.6 万辆，已占中国星国内总销量的 21%，吉利显然抓住了油价波动之下消费者低成本出行的需求。
2
国内海外齐发力
能力是多年练出来的
几十年造车沉淀下来的技术储备和市场洞察，以及能打胜仗的体系能力，是吉利能够不断推出爆款的内核。很多细分赛道，吉利此前并没有太多积累，但只要看准市场机会，就能快速拿出有竞争力的产品。
比如运动纯电轿车市场，长期被少数几款车型垄断，银河 TT 杀入市场，上市 30 天交付破万，全系标配 800V 平台、高配搭载激光雷达，硬件配置直接拉满；硬派 SUV 属于全新开拓的品类，银河战舰 700 一经亮相，12 分钟大定破万，打破外界对于吉利做硬派车型的质疑。
智能化、补能体系的建设，则进一步加固产品护城河。吉利率先提出全域 AI 智能汽车技术体系，打造" 1+2+N "平台架构，依托 WAM 世界行为模型打通智驾、座舱、底盘的融合。千里浩瀚辅助驾驶用户已经突破百万，累计行驶里程 31.4 亿公里，功能开启率 93.9%，累计避险超 1218 万次；FlymeAuto 车机装机量超过 132.6 万辆，全球用户 359 万。
补能端推出 2.25 兆瓦峰值功率的兆瓦级智充方案，构建"人、车、桩、云、网、储"完整生态，还和蔚来达成充换电战略合作，实现资源开放共享。硬件、软件、补能服务协同发力，不再单纯比拼车辆硬件参数，构建完整用户生态。
除了国内市场，海外市场的爆发式增长，是吉利高质量发展的第二大支柱。前三季度吉利海外销量 79.8 万辆，同比暴涨 169%，海外销量当中新能源占比高达 61%。6-9 月，已经连续四个月单月出口突破 10 万辆，向着全年出口 100 万辆的目标大步迈进。
海外市场不只是单纯的销量增量，海外车型的定价普遍高于国内，海外市场竞争环境和国内激烈的价格战相比相对缓和，高价值产品出海，进一步拉高集团整体盈利水平。
海外的爆发不是短期突击的结果，是多年体系化耕耘的兑现。吉利目前已经形成清晰的出海梯队，吉利品牌冲规模，领克主攻中高端市场，极氪冲击豪华赛道。多款车型在各个海外细分市场拿下销冠，增长从单一爆款，转变为完整产品矩阵驱动。
更值得一提的是，吉利不只是简单把整车运出去销售，走的是"产业共生型"体系出海。如今已经搭建起东盟、欧洲、南美、东欧、中亚五大本地化制造网络，收购福特西班牙工厂部分股权、沃尔沃成为领克欧洲独家经销商、雷诺吉利巴西合资公司本地车型下线，一系列动作应对全球贸易政策变化。
按照" 123456 "战略规划，吉利计划用 2-3 年搭建完整海外一体化体系，打造泛欧 60 万、东盟 50 万、拉美非 40 万、东欧 30 万、中东亚 20 万的市场格局。欧洲作为核心战略市场，今年年底渠道网点目标达到 1000 家，和福特的合资工厂将在明年下半年投产，进一步夯实本地化产能。
产品、海外的背后，离不开战略与组织的底层支撑，也就是"一个吉利"战略带来的体系优化红利。
当下行业正在从规模扩张转向质量竞争，各大车企都在做品牌整合、组织提效。今年吉利启动管理层调整与组织变革，理顺中国星、银河、极氪、领克四大品牌协同关系，资源整合效率大幅提升，实现提质降本。
财报显示，吉利实现"收入增速高于销量增速，核心利润增速高于收入增速"，前三季度单车核心归母净利润同比提升 37%，达到 6664 元，毛利率来到 18.0%，核心归母净利率 5.5%，在行业利润率普遍低迷的大环境中，战略整合之后的效果，跃然纸上。
3
四季度加速进攻
"量价利"持续巩固
2026 年还剩两个月，吉利的核心方向也十分清晰，那就是加速新技术落地，持续做大海外市场，四大品牌集体上新，继续巩固量价利齐升的发展态势。
产品层面，四季度将迎来一轮集中上新。银河 M8、领克 900L、2027 款极氪 7X、星瑞 L PLUS、星越 L PLUS 多款新车陆续登场。
而且吉利接下来的一批新品，每一次产品的升级，都不只是简单的年度改款，而是全方位的迭代。尺寸、空间进一步放大，智能化配置全面加码，补能、续航能力同步升级。
像星瑞 L PLUS 从原来的 A 级轿车升级到 B 级定位，星越 L PLUS 升级中型 SUV，车身加大的同时，智能化、混动系统全面更新，迎合消费者对于更大空间、更高配置的消费需求。
2027 款极氪 7X 完成迭代，极氪 009 光辉版本年内焕新，继续守住高端豪华赛道；全新领克 900L 四季度亮相，领克 07GT 等车型同步走向海外市场；银河继续丰富产品矩阵，补齐高价值腰部产品，持续抢占主流新能源第一梯队；中国星系列继续推进 HEV 化，为明年一季度出海做好准备，冲刺年销百万目标。
后续吉利的纯电产品线，800V 高压、6C 超快充技术会大规模落地，从银河 TT 开启银河 2.0 时代开始，到全新已经上市的银河 E5 等车型，也都陆续换上了高压平台。在同价位区间，把快充能力、智能化配置打出来，强化产品的核心竞争力。
智驾方面，千里浩瀚 G-ASD 将迎来版本大升级，城市漫游 NOA、端到端 AEB、自然语音控车功能上车，推动智能驾驶从"能用"向"好用、爱用"跨越，全域 AI2.0 开启规模化装车。
海外业务依旧是四季度最大看点，星耀 6、战舰 700、领克 07GT 等多款新车会陆续登陆海外市场。欧洲市场渠道扩张持续推进，向着年底 1000 家渠道目标冲刺，为明年福特合资工厂投产做好铺垫。
东盟、俄罗斯、澳洲、拉美各个重点市场多点发力，吉利、领克、极氪按照各自定位，在不同国家和区域投放对应产品，继续冲击全年 100 万辆出口目标。随着海外本地化制造网络逐步跑通，吉利正式迈入"多国、多品、多能"全面爆发的新阶段，从产品出海进阶到体系出海。
回望整个行业大环境，价格战还在持续，原材料波动、市场需求收缩的压力不会短期消失，车市淘汰赛还会继续。而吉利经过调整之后的一轮又一轮的财报验证，其已经跑出了"规模 + 盈利 + 海外 + 技术"的复合增长模式。
当然挑战客观存在，国内市场存量竞争会愈发激烈，海外各个区域的政策、贸易壁垒依旧充满不确定性，新品投放之后，能不能持续转化为终端真实销量，还有待市场检验。
但从三季报的基本面来看，吉利已经构建起足够厚实的安全垫，油电协同的产品矩阵、不断向上的品牌结构、高速增长的海外业务、持续迭代的 AI 智能化技术，多重引擎同时发力，为四季度乃至明年的发展，打下了不错的基础。
杜余鑫
干这行如果不努力思考
那跟咸鱼有什么区别
THE END
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