机器人概念中的学问还不少

周五收盘，机器人概念走高，迈赫股份、绿的谐波、丰立智能、、奥比中光等概念股都有超过10%的单日涨幅。查看概念指数K线图可知，自2026年初以来，整个概念板块曾经在1月中下旬、五月中下旬创造出历史最高位置，当前的点位接近2025年9月中旬的“前历史最高位”，近一周的趋势是显著向上的。

这么多年下来，机器人概念一直是股市的“香饽饽”。截至周五收盘，以万得机器人概念指数的年度回报统计来看（如下图），从2020年开始，整个概念板块每年的“年度回报”几乎都要远高于沪深300指数，除了2024年有所落后，但也不多。可见，机器人概念确实是当下市场最瞩目，最耀眼的存在之一。

不过，万得机器人概念指数的成分股，主要涵盖工业自动化生产线生产、数控机器人制造、自动伺服系统以及服务机器人等相关领域，范围还是比较广的。后续以具身智能机器人、物理AI为核心的各类细分概念或者交叉概念，可能会走出分化走势，这需要投资者密切关注。

具身智能机器人和物理AI

以当前资本市场最火热的概念看，投资者需关注两种容易搞混的概念。伴随大模型向物理世界溢出，国外的科技巨头频繁抛出新概念。等巨头力推“物理AI”（Physical AI）概念，也在美国科技概念股中风生水起。那么，其与具身智能机器人概念之间有何关联性和区别点呢？

具身智能机器人是具有物理实体的人工智能系统，通过多模态传感器与环境交互，融合机器视觉、自然语言理解等技术实现感知、决策与执行的闭环控制。

物理AI则是使摄像头、机器人和自动驾驶汽车等自主系统能够在物理世界中进行感知、理解、推理，并执行或统筹复杂的动作。

从底层逻辑来看，物理AI与具身智能机器人绝非对立，而是AI技术演进到相同阶段的“孪生映射”。它们的雷同性主要体现在以下三个维度：

——核心痛点相同：无论是物理AI还是具身智能，本质都是为了解决传统生成式AI（如大语言模型）“有智商、无实体”的痛点。它们的目的都是让大模型走出虚拟的文字与图像世界，进入三维物理世界，实现“感知—理解—规划—执行”的闭环。

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——技术底座重合：两者均依赖多模态大模型作为“大脑”，通过引入3D激光雷达、触觉传感器、六维力觉传感器等，让AI具备对物理规律（如重力、摩擦力、空间几何）的认知。

——商业目标一致（赋能新质生产力）：工业制造、仓储物流、高危特种作业是两者共同的早期落地场景。根据沙利文与IDC等机构的最新的行业报告，到2026年，由这两者驱动的全球市场规模都将迎来万亿级的爆发契机。

尽管有很多一致的地方，但在二级市场的概念描述与投资逻辑上，两者的侧重点有着一定的区别。

物理AI的本质是“理解物理世界的AI模型”。它是一个上层、宏观的模型概念，并不局限于某一种具体的硬件形态。它可以被封装进人形机器人，也可以被封装进自动驾驶汽车（如FSD）、智能工厂的中央控制系统，甚至是物流园区的物流机器人车。其强调的是基于物理法则的大模型训练、仿真世界的构建能力。例如，在虚拟数字孪生世界中先让AI训练100万次，再部署到现实中。

在美国科技龙头股中，物理AI往往是巨头的游戏。投资该概念应聚焦于“生态定义者”，比如像英伟达这样提供物理仿真环境、云端训练工具的底层巨头，更多指向头部算力与仿真平台。也包括一些致力于将物理AI注入自动驾驶、智慧物流、工业自动化领域的算法头部企业。

具身智能机器人则是“物理AI最核心、最高级的落地形态”。可以说这个概念是物理AI概念中的一个细分，它强调的是“有机械躯体的智能体”，在股市中往往指向更具体的“硬科技”制造。也就是说，这个概念除了算法，更考验软硬件协同与高端制造能力。它对机械本体的灵活性、续航能力、运动控制（如执行器、关节、轻量化材料）有着严苛的要求。相关概念股也多来自这些细分的实体制造业。

在国内A股市场，具身智能机器人概念更多映射在“新质生产力”中的高端制造链。当机器人本体企业尚未大规模放量盈利时，产业链上游的通用零部件是弹性最大的领域：比如，以行星滚柱丝杠、谐波/RV减速器（决定机器人动作精度）为代表的丝杠与减速器赛道；以六维力矩传感器、三维视听传感器（机器人的眼睛与皮肤）为代表的传感器赛道；以空心杯电机、微型驱动器（机器人的肌肉与神经）为代表的伺服系统赛道。

简而言之，具身智能机器人概念股更“硬”，更偏向传统机械制造与精密电子；而物理AI则更“软”，更加偏向软件算法与仿真算力平台。

尾声

以上内容可以明确提醒投资者，所谓的机器人概念本身就非常丰富，具身智能机器人、人形机器人、物理AI等等单单这些细分概念名词就有差异，更别提每个概念中所重点包含的上下游产业链，尤其是因发展阶段不同，而可以率先利好的重点行业和板块，都是非常复杂的。

很多投资者认为购买某个概念的ETF就能脱离选择个股的风险，但其实概念本身的差别和ETF所追踪指数成分的差别，也足够很多人研究很久的了。

机器人概念本身的风险也很大。马斯克周三在社交平台X上回应一名用户关于Optimus 第三代提前量产的猜测时明确表示，“Optimus生产初期将极其缓慢，因为一切都是全新的。这不像造车。”此前，该款机器人产品已经多次推迟定型与交付时间。

这说明通用型人形机器人在软硬件集成、成本控制与可靠性上的多重瓶颈，特斯拉尚且如此，其他较小规模的机器人企业要完成颇具规模的商业化落地还是非常难。

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机器人产业链横跨硬件制造、AI算法、场景应用、数据服务等多个领域，需要各个环节上的企业形成紧密协同和技术协同进步，某个环节的推进卡壳，就可能导致最后落地产品变现的推迟。

说到底，这几年概念涨势确实好，但风险依旧存在，分化也很有可能，要谨慎投资。

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