航空股显著分化燃油价格上涨带来成本压力小摩称国泰受益海运转空运

　　航空股显著分化，截至发稿，国泰航空(00293)涨3.62%，报13.16港元；中国国航（601111）(00753)跌3.12%，报5.9港元；东方航空(00670)跌4.55%，报4.41港元；南方航空（600029）(01055)跌5.08%，报4.86港元。

　　消息面上，伊朗冲突加剧国际油价高企，2026年内涨幅约30%，布伦特原油现价超每桶84美元，给航空公司带来成本压力。多数航司有燃油对冲计划，但仍难抵行业整体冲击。但国泰海通表示，中国航司应对油价风险能力或好于市场预期。

　　小摩发布研报称，伊朗关闭霍尔木兹海峡下，亚洲供应链重塑，海空运输的溢出效应正持续扩大。随着货主为规避海运瓶颈而转向空运，国泰与新加坡航空等航司凭借审慎的燃油避险策略、成熟的航线网络管理，以及中国香港及内地航司独有的俄罗斯领空通行权游资操作，最能把握新增需求。

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