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蓝鲸新闻4月23日讯，4月22日，老白干酒（600559）发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入41.21亿元，同比减少23.07%；归母净利润4.30亿元，同比减少45.40%；扣非净利润3.79亿元，同比减少48.61%。
主业结构持续集中，区域与产品双维度强化聚焦。衡水老白干酒系列实现收入21.39亿元，占主营业务收入比重达52.20%；板城烧锅酒系列收入6.48亿元，占比15.82%；二者合计贡献近七成营收。河北地区实现收入25.37亿元，占主营业务收入61.91%，湖南、安徽两地分别实现收入7.74亿元和3.54亿元，占比分别为18.88%和8.65%，三地合计占比超九成，区域集中度进一步抬升，跨区域扩张节奏趋缓。
销售费用刚性凸显，投入效率面临考验。全年销售费用为11.33亿元，同比下降10.76%，但受营收降幅更大影响，销售费用占营收比重由上年约23.5%升至约27.5%。公司在品牌建设、终端拓展及组织能力方面保持战略性投入，相关支出未实质性缩减，构成扣非净利润降幅（48.61%）大于归母净利润降幅（45.40%）的重要动因。非经常性损益中政府补助及理财产品公允价值变动收益合计占归母净利润比例达11.75%，剔除后利润更真实反映主业经营压力。
第四季度经营压力加剧。单季营业收入7.91亿元，归母净利润2955.07万元，扣非净利润1647.72万元，三项指标均显著低于全年均值，显示年末经营承压进一步显现。毛利率微升0.25个百分点至66.40%，但净利率同比下降4.43个百分点至10.43%，印证在收入收缩背景下，费用刚性与战略投入对盈利形成阶段性挤压。
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研发投入持续收缩。全年研发费用为1125.79万元，同比下降29.39%，占营业收入比重降至0.27%；研发人员数量为140人，财报未披露其较上年变动情况。该投入节奏与行业整体承压、技术迭代放缓的趋势相呼应。
现金流由正转负，营运资金管理承压。经营活动现金流量净额为-2.93亿元，同比减少154.80%。销售回款减弱直接制约当期及后续现金流管理能力，亦对短期偿债与运营弹性带来现实挑战。
券商股票配资分红政策延续稳健。公司以总股本9.15亿股为基数，每10股派发现金红利2.0元（含税），合计派现1.83亿元新手炒股，占归母净利润的42.57%。
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