6月3日新股破发，中国人民银行（简称央行）发布公告称，根据公开市场业务一级交易商的需求，当日7天期逆回购操作量为零。因今日有1776亿元逆回购到期，公开市场实现净回笼1776亿元。
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这一操作引发市场关注。东方金诚首席宏观分析师王青在接受期货日报记者采访时表示，6月2日央行公开市场逆回购操作已降至2亿元的“地量”水平，6月3日进一步降为零，主要原因在于金融机构对此类资金并无需求。
据王青介绍，数据显示，在月初DR001、DR007下行的同时，6月1日1年期商业银行（AAA级）同业存单到期收益率降至1.4275%，再创新低，6月2日继续处于这一低位。“这或是月初央行公开市场逆回购规模连续下调至零的一个触发因素，相较于在货币市场融资，商业银行通过7天期逆回购向央行融资的成本优势已不明显。”他说。
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“此外，造成上述现象的原因还可能是短期内政府债券发行未持续显著放量，信贷投放处于温和状态，商业银行向央行的融资需求下降。”王青进一步表示，从这个趋势来看，6月两个期限品种的买断式逆回购等可能继续缩量，背后逻辑是：在出口偏强、物价水平回升及部分城市的房地产市场回暖等背景下，当前宏观政策保持定力，政府债券融资、信贷投放都比较温和，这是当前银行体系流动性偏松的主要原因。
王青认为，近期公开市场逆回购持续调减至零，也释放了稳定资金面、避免主要市场利率过度向下偏离政策利率、防范资金空转的信号，有助于稳定市场预期。央行公告中明确提到“根据公开市场业务一级交易商的需求”，这表明公开市场逆回购操作降至零，并非央行主动收紧流动性，“保持市场流动性充裕”的政策基调没有变化。
“预计后期央行还会根据DR001、DR007、同业存单到期收益率等主要市场利率变化新股破发，灵活开展公开市场操作，通过量价配合引导市场利率围绕政策利率平稳运行。”王青表示，值得注意的是，2024年8月7日央行7天期逆回购操作量也为零，操作背景与当前类似。从这个意义上讲，此次操作量为零不能称为新低。
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